Denna studie undersöker hur aktivering av FoU-utgifter enligt IAS 38 påverkar värderingsmultiplar för skandinaviska bolag inom sektorerna IT och hälsovård. Utifrån teorier om värderelevans, signalering och earnings management jämförs rapporterade värderingsmultiplar med FoU-justerade multiplar, där aktiverad FoU behandlas som om den kostnadsförts direkt. Studien bygger på manuellt insamlad data från årsredovisningar under räkenskapsåret 2025, och omfattar 39 aktiverande bolag samt en kompletterande kontrollgrupp om tio icke-aktiverande bolag. Resultaten visar att FoU-justering leder till statistiskt betydande ökningar i EV/EBIT, EV/EBITDA, P/EBIT och P/EBITDA, med störst effekt för EBIT-baserade multiplar. Den linjära regressionen visar däremot inget signifikant samband mellan aktiveringsgrad och multipelförändring. För EBIT-baserade multiplar identifieras i stället ett icke-linjärt samband med en vändpunkt omkring 46 procents aktiveringsgrad. Studien visar att FoU-aktivering kan påverka relativvärdering utan att den underliggande operativa prestationen förändras. Resultaten understryker därför behovet av ökad transparens för skandinaviska börsbolag inom IT- och hälsovårdssektorn beträffande FoU-redovisning.