Independent thesis Advanced level (professional degree), 20 credits / 30 HE credits
Bolagens vinstutdelning har länge varit omdiskuterad och rönt mycket uppmärksamhet
under de senaste årtiondena. Tidigare forskning har påvisat dess relevans ur ett flertal
perspektiv, trots detta finns inget enstämmigt svar på vilka faktorer som påverkar
bolagens vinstutdelning. Ett relativt nytt forskningsområde avser styrelsens
sammansättning och dess relation till bolagens vinstutdelning. Studien utgår ifrån detta
forskningsområde för att kunna urskilja hur diverse styrelsevariabler påverkar
utdelningsnivåerna. Därför ämnar studien att svara på om styrelsens sammansättning
har något samband med de svenska large cap- bolagens vinstutdelning och i så fall hur
sambandet ser ut.
Studiens syfte är att undersöka om styrelsens sammansättning relaterar, och i så fall hur,
med bolagens vinstutdelning på den svenska börsen. Utifrån tidigare forskning och teori
har författarna lyckats urskilja följande styrelsevariabler som är relevanta att undersöka:
styrelsestorlek, styrelsens oberoende, andel kvinnliga styrelseledamöter, styrelsens
ämbetstid, styrelsens aktieinnehav och den verkställande direktörens dualitet. Datan för
dessa variabler samlades in manuellt via respektive bolags årsredovisning under en
femårsperiod mellan 2010 och 2014.
För att kunna besvara studiens frågeställning utgick författarna från ett kvantitativt
metodval. Utifrån befintlig teori och tidigare empirisk forskning konstruerades
hypoteser över hur respektive styrelsevariabel bör påverka bolagens vinstutdelning. För
att kunna avgöra om styrelsens sammansättning påverkar bolagens vinstutdelning
utförde författarna en OLS- regression och en robust regression. Därtill tillkom tester
för multikollinearitetsproblem och heteroskedasticitet.
Baserat på studiens resultat verkar det finnas ett samband mellan styrelsens
sammansättning och vinstutdelningens storlek för svenska large cap- bolag. Resultatet
indikerar att både styrelsestorlek och andel kvinnliga styrelseledamöter har en positiv
påverkan på bolagens vinstutdelning. Resultatet indikerade också att styrelsens
oberoende och aktieinnehav samt dualitet har en negativ påverkan på bolagens
vinstutdelning. Vidare har styrelsens ämbetstid ingen signifikant relation till bolagens
vinstutdelning. Studiens resultat tenderar att kunna förklaras utifrån Principal agentteorin,
då många av variablerna påvisade relationer som förväntas i enlighet med denna
teori. Avslutningsvis kan dessa resultat vara av intresse för investerare, lagstiftare och
svenska bolag.
2016. , p. 66
styrelse, styrelsens sammansättning, vinstutdelning, direktavkastning, large cap- bolag, Nasdaq OMX Stockholm