Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Underprissättning vid börsintroduktioner: Förklarar institutionella faktorer variationen i underprissättningsnivån?
Linnaeus University, School of Business and Economics, Department of Management Accounting and Logistics.
Linnaeus University, School of Business and Economics, Department of Management Accounting and Logistics.
2016 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
IPO underpricing : Do institutional factors explain the variations in the level of underpricing? (English)
Abstract [sv]

Bakgrund: Underprissättning vid börsintroduktioner är ett väldokumenterat fenomen med flera teoretiska infallsvinklar, men kvarstår fortfarande som ett utav pusslen inom finansiell ekonomi. Underprissättningen, som avser en positiv avkastning efter första handelsdagens slut, skiljer sig i nivå mellan länder och över olika tidsperioder. Formella och informella institutioner är viktiga dimensioner för att förstå företagens och investerarnas strategier, vilket gör att den institutionella miljön även kan förväntas förklara skillnader i underprissättningsnivån.

Syfte: Studiens syfte är att undersöka om och hur formella och informella institutioner kan förklara variationen i underprissättningsnivån mellan länder.

Metod: Studien följer ett kvantitativt förhållningssätt där 16 hypoteser deduceras. Dessa hypoteser består av olika formella och informella institutionella faktorer som förväntas påverka underprissättningsnivån. Det empiriska materialet består av 6993 börsintroduktioner för perioden mellan 2006 och 2014 och utgör data från 25 länder med olika institutionella karaktärsdrag. Korrelationer undersöks genom en korrelationsmatris medan sambanden analyseras med hjälp av multipla regressioner.

Resultat: Resultaten visar att den institutionella miljön har en signifikant påverkan på underprissättningsnivån. En högre kvalité på de formella institutionerna minskar underprissättningsgraden, främst som en följd av att problemen med informationsasymmetrier reduceras. Graden av underprissättning påverkas också av skillnader i informella institutioner där olika kulturella miljöer och normer framhäver skilda beteenden hos börsintroduktionens inblandade parter.

Abstract [en]

Background: IPO underpricing is a well-documented phenomenon with several theoretical approaches, but it is still one of the puzzles within financial economics. Underpricing, which refers to a positive return after the first day of trade, differ in level between countries and over time. Formal and informal institutions are important dimensions to understand the strategies used within businesses and by investors, which allows the institutional environment to also explain the variations in the level of underpricing.

Purpose: The purpose of this study is to examine if and how formal and informal institutions can explain the variation in level of underpricing between countries.

Method: The study follows a quantitative research approach where 16 hypotheses are derived. These hypotheses consist of different formal and informal institutional factors which are expected to explain the differences in the level of underpricing. The empirical data consists of 6993 IPOs between the period of 2006 and 2014 and represents 25 countries with different institutional characteristics. The correlations between the variables are examined in a correlation matrix while the relationships are analyzed by the use of multiple regressions.

Conclusions: The results show that the institutional environment has a significant impact on the level of underpricing. A higher quality in the formal institutions reduces the level of underpricing, mainly because of reduced problems with information asymmetry. The level of underpricing is also affected by differences in informal institutions, where different cultural environments and values emphasize different behaviors of the IPO involved parties.

Place, publisher, year, edition, pages
2016. , 131 p.
Keyword [en]
Underpricing, IPO, Institutional differences
Keyword [sv]
Underprissättning, Börsintroduktion, Institutionella skillnader
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:lnu:diva-53035OAI: oai:DiVA.org:lnu-53035DiVA: diva2:933496
Educational program
Business Administration and Economics Programme, 240 credits
Supervisors
Examiners
Available from: 2016-06-08 Created: 2016-06-06 Last updated: 2016-06-08Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(2865 kB)153 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 2865 kBChecksum SHA-512
a04001d2c8da2797f747785c59092934b3f5cf14c570e76b96caed5a599788117b345bf9ca36057c080277259ee6fbf92762dc7ad303eb093c32d3a3fa30bdb4
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Franzén, NiklasKarlsson, Christoffer
By organisation
Department of Management Accounting and Logistics
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 153 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 319 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf