Change search
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link
Interest Rate Parity and Monetary Integration: A Cointegration Analysis of Sweden and the EMU
KTH, School of Engineering Sciences (SCI), Mathematics (Dept.).
KTH, School of Engineering Sciences (SCI), Mathematics (Dept.).
2014 (English)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesisAlternative title
Ränteparitet och monetär integration: en kointegrationsanalys av Sverige och EMU (Swedish)
Abstract [en]

This thesis provides a thorough analysis of the covered- and uncovered interest parity conditions (CIP, UIP) as well as the forward rate unbiasedness hypothesis (FRUH) for Sweden and the European Economic and Monetary Union (EMU). By studying data on interbank rates in Sweden (STIBOR) and the EMU (EURIBOR) as well as the corresponding spot- and forward exchange rates, monetary integration and country-specific risks are determined and analyzed with direct applications to the potential entry of Sweden into the EMU. As interest rate parity in general gives insight into market efficiency and frictions between the chosen regions, such points are discussed in addition to EMU entry. Drawing on past studies that mainly studied one condition in isolation, a nested formulation of interest rate parity is instead derived and tested using cointegration and robust estimation methods. The results point to a strict rejection of the FRUH for all horizons except the shortest and a case where CIP only holds for the 6-month horizon and partially over one year. This implies, based on the nested formulation, that UIP is rejected for all horizons as well. Ultimately, the study concludes that a Swedish entry into the EMU is not motivated given the lackluster results on UIP and due to the lack of monetary integration. 

Abstract [sv]

Den här uppsatsen presenterar en djupgående analys av det kurssäkrade- och icke-kurssäkrade ränteparitetsvillkoret samt den effektiva marknadshypotesen på valutaterminer för Sverige och den europeiska ekonomiska och monetära unionen (EMU). Genom att studera data på interbankräntor i Sverige (STIBOR) och EMU (EURIBOR) samt respektive spot- och valutaterminskurser så skattas och analyseras monetär integration samt landsspecifika risker med en direkt tillämpning på Sveriges eventuella inträde i EMU. Eftersom ränteparitet generellt ger insikt i marknadseffektivitet och friktioner regioner emellan, diskuteras även dessa punkter utöver ett eventuellt EMU-inträde. Genom att bygga på föregående studier som i huvudsak studerar ränteparitetsvillkoren var för sig, härleds en sekventiell formulering av villkoren som sedan testas med kointegration och robusta estimeringsmetoder. Resultaten ger att den effektiva marknadshypotesen strikt förkastas på alla tidshorisonter förutom på en dag respektive en vecka, samt att kurssäkrad ränteparitet håller på 6 och delvis 12 månaders sikt. Baserat på den sekventiella formuleringen så innebär detta att icke-kurssäkrad ränteparitet inte håller på någon tidshorisont. Slutligen, baserat på både resultat och diskussion, är ett svenskt inträde i EMU inte motiverbart givet negativa resultat för icke-kurssäkrad ränteparitet och avsaknaden av fullständig monetär integration mellan regionerna.

Place, publisher, year, edition, pages
TRITA-MAT-K, 2014:01
Keyword [en]
Interest Rate Parity (IRP), Covered Interest Parity (CIP), Uncovered Interest Parity (UIP), Forward Rate Unbiasedness Hypothesis (FRUH), Monetary Integration, Sweden, EMU, STIBOR, EURIBOR, Cointegration, Johansen Test, Dynamic OLS
Keyword [sv]
ränteparitet, ränteparitetsvillkoret, kurssäkrad ränteparitet, icke-kurssäkrad ränteparitet, effektiva marknadshypotesen, valutaterminer, monetär integration, Sverige, EMU, STIBOR, EURIBOR, kointegration, Johansen test, dynamisk OLS
National Category
Mathematical Analysis
URN: urn:nbn:se:kth:diva-146277OAI: diva2:725006
Subject / course
Applied Mathematical Analysis
Educational program
Master of Science in Engineering - Industrial Engineering and Management
Available from: 2014-06-13 Created: 2014-06-10 Last updated: 2014-06-17Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(2410 kB)546 downloads
File information
File name FULLTEXT03.pdfFile size 2410 kBChecksum SHA-512
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Mathematics (Dept.)
Mathematical Analysis

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 561 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

Total: 689 hits
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link