Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Credit Rating - An essential tool for SwedishReal Estate Companies on a growing CapitalMarket for Real Estate Bonds?
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
2014 (English)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesisAlternative title
Kreditrating – Ett nödvändigt verktyg försvenska fastighetsbolag på en växandekapitalmarknad för fastighetsobligationer? (Swedish)
Abstract [en]

The capital market, with financial instruments such as corporate bonds, has over the last years

emerged as an alternative financing source for Swedish real estate companies. A seemingly

unexplored market which given the real estate companies the possibility to diversify their loan

stock and limit their exposure towards the bank. In Sweden, unlike more market-oriented

countries such as the US, commercial banks have historically almost exclusively supplied

debt capital to Swedish corporations. Assessing credit risk is crucial in debt investments, and

therefore, this thesis focuses on the Swedish capital market the current and potential future

role of credit ratings in the emerging market for corporate bonds issued by real estate

companies. We examine why only a limited number of real estate companies are credit rated

today and the importance of credit rating for the capital market. The study is based on

interviews with Swedish real estate companies, institutional investors and banks- all that in

one-way ore an other is affected by credit rating.

The Swedish financial system is undergoing a growth process where the real estate companies

to a greater extent in using bonds and certificates to finance their investments. A financing

method more widely used by government entities in the past. The transition from bank

financing to funding investments through institutional investors and private equity appears to

be permanent. The market aftermath is an increased demand for credit risk evaluations.

Information retained from the banks’ Shadow ratings or the rating institutions. We can

conclude that extended credit risk information is inescapable with a transition to a more

market oriented financial system- the remaining question is- who should preform the

valuation of the credit risk. If the banks continue making the credit risk reports of real estate

companies international investors might refrain from establishing a position as an investor in

the Swedish market. In the contrary the banks shaded ratings is more favourable for Swedish

real estate companies with more qualitative and marked adjusted reports. The market will

require independent credit information in the future but if it will be the banks or the rating

institutions that provide this information is still uncertain.

Abstract [sv]

Kapitalmarknaden med finansiella instrument som företagsobligationer och –certifikat har de

senaste åren vuxit fram som en alternativ lånemarknad för svenska fastighetsbolag. Från att ha

varit en förhållandevis outforskad marknad har de senaste årens utveckling gett

fastighetsbolagen en bättre möjlighet att diversifiera sin lånestock och begränsa sin

exponering mot bankerna. Till skillnad från mer kapitalmarknadsorienterade länder, som

exempelvis USA, har företags behov av lånefinansiering i Sverige historiskt sett nästan

uteslutande försetts av bankerna. Denna uppsats fokuserar på den svenska kapitalmarknadens

fortsatta utveckling och officiell kreditratings betydelse på en växande kapitalmarknad. Vi

utreder varför så få fastighetsbolag idag valt att införskaffa ett officiellt kreditbetyg och vilken

betydelse kreditbetyget har för kapitalmarknaden. Undersökningen bygger på intervjuer med

svenska fastighetsbolag, investerare och banker som alla, på ett eller annat sätt, berörs av

kreditvärderingar.

Det svenska finansiella systemet genomgår nu en utveckling där fastighetsbolagen använder

obligationer och certifikat för att finansiera sina investeringar. Ett finansieringssätt som

tidigare mestadels använts av statliga och kommunala fastighetsbolag. Övergången från

bankfinansiering till att söka kapital bland privata och institutionella investerare förefaller

vara bestående. Marknaden kan till följd av detta få behov av ytterligare information om

kreditrisken i företagen. Information som erhålls från bankernas skuggratingar eller från

kreditvärderingsinstituten. Vi kan konstatera att utökad kreditinformation är ofrånkomlig vid

en övergång mot ett mer marknadsorienterat finansiellt system, frågan som kvarstår är vem

som ska utföra kreditvärderingen. Fortsätter bankerna utföra kreditvärderingen av

fastighetsbolag kan det resultera i en avhållsamhet från internationella investerare att etablera

sig i Sverige och motsatt för fastighetsbolagen är det mer gynnsamt att bankerna, med sina

mer kvalitativa och för svenska marknaden anpassade värderingar blir den framtida normen

.

Place, publisher, year, edition, pages
2014.
Keyword [en]
Capital market, corporate bonds, financial system, credit rating, real estate financing, shadow rating, investment grade, credit risk
Keyword [sv]
Kapitalmarknaden, företagsobligationer, fastighetsobligationer, kreditvärdering, kreditrating, fastighetsfinansiering, skuggrating, investment grade, kreditrisk
National Category
Engineering and Technology
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-146622OAI: oai:DiVA.org:kth-146622DiVA: diva2:724230
Supervisors
Examiners
Available from: 2014-06-12 Created: 2014-06-12 Last updated: 2014-06-12Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(747 kB)704 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 747 kBChecksum SHA-512
a48e9e9e1fd52627d29eefa1a198bcba58dc7747f56d73f5e8a27b01787640496c06c491b863a84a276212f41fc2b75a65b9b14ffab5dc6f1581a15358c94267
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Real Estate and Construction Management
Engineering and Technology

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 704 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 575 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf