Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Avkastning av insiderhandel: Ett mått på andelen privat information i förhållande till publik information
Linnaeus University, School of Business and Economics, Department of Management Accounting and Logistics.
Linnaeus University, School of Business and Economics, Department of Management Accounting and Logistics.
2013 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [en]

Every day a large numbers of transactions occur by people with different backgrounds. Insiders’ are a part of them and are considered to have an insight in companies that is not accessible to outsiders. This affects the market conditions for the participants when trading stocks, where individual participants regularly have the possibility to earn abnormal returns at the expense of others. Although Sweden, Germany and the United States continually keep developing the insider trading regulation, research shows that insiders’ still have the ability to earn abnormal returns. The difference in insiders’ ability to earn abnormal returns is believed to be because of that the countries are from different legal families, which in turn influence the market conditions where the insider trading occurs.

The purpose is to examine whether legal insider trading generates abnormal return relative to index and analyze whether there are differences between the studied countries and what the differences may be due. Method: The study takes ledge in previous research using a quantitative method where 90 sorted companies in Sweden, Germany and the U.S. are used to gather insider transactions between 2006 and 2012. The data is then analyzed with statistical methods to find answers to the purpose of the study.

The results shows that insiders have abnormal return for both the buy and sell transactions, which prove that there is an information gap between insiders and external stakeholders. The legal origin may have an effect on the relationship when it is linked to insiders’ abnormal return through ownership concentration and accounting quality, which in turn affects insiders’ ability to generate abnormal returns. The insiders’ position has also shown to have an impact on the abnormal returns, but is not completely consistent with the theory of information hierarchy.

Abstract [sv]

Det sker varje dag stora mängder av transaktioner av personer med skilda bakgrunder. Insiders är en del av dem och anses ha insyn i företag som inte är tillgänglig för utomstående. Detta påverkar förutsättningarna för marknadens aktörer vid aktiehandel där enskilda aktörer regelbundet kan tjäna på bekostnaden av andra. Sverige, Tyskland och USA utvecklar kontinuerligt regleringen för insiderhandeln men tidigare forskning visar, trots harmonisering i lagstiftningen, på skillnader mellan länderna. Detta antas bero på att länderna härstammar från olika legala familjer, vilket påverkar förutsättningarna på ländernas respektive marknader, och därför påverkar insiders förmåga till att skapa överavkastning. 

Syfte är att undersöka om laglig insiderhandel genererar överavkastning jämfört med index och analysera om det finns skillnader mellan de undersökta länderna och vad skillnaderna kan bero på. Studien tar avsats i tidigare forskning och använder en kvantitativ metod där 90 utsorterade bolag i Sverige, Tyskland och USA används för att inhämta insidertransaktioner mellan 2006 och 2012. Materialet analyseras sedan med hjälp av statistiska verktyg för att få svar på arbetes syfte.

Resultatet är att insiders har överavkastning för både köp och säljtransaktioner och bevisar att det finns ett informationsgap mellan insiders och utomstående intressenter. Det legala ursprunget kan ha en påverkan på förhållandet då det kopplas till insiders överavkastning genom ägarkoncentrationen och redovisningskvalitén som i sin tur påverkar insiderns förmåga till att skapa överavkastning. Insiderns position visas också ha en påverkan på överavkastningen där en högre position ger högre överavkastning, vilket går i linje med informationshierarkin.

Place, publisher, year, edition, pages
2013. , 113 p.
Keyword [sv]
Insiderhandel, den effektiva marknadshypotesen, legala ursprung, ägarkoncentration, AAR, CAR, CAAR.
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:lnu:diva-28992OAI: oai:DiVA.org:lnu-28992DiVA: diva2:650686
Subject / course
Business Administration - Other
Educational program
Business Administration and Economics Programme, 240 credits
Supervisors
Examiners
Available from: 2013-09-23 Created: 2013-09-23 Last updated: 2013-09-23Bibliographically approved

Open Access in DiVA

Avkastning av insiderhandel (Andersson & Matthiesen 2013)(1715 kB)850 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1715 kBChecksum SHA-512
57ced4e10683a3922afccf373f8fd2fd67da01501d331ff91630730e7c67168c2b399218acc843cdf16109388e65b2905ce0e3cfb01da9eb609be6ee8d3916be
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Andersson, JeffMatthiesen, Erik
By organisation
Department of Management Accounting and Logistics
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 850 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 805 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf