Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Acquiring companies riding the merger wave - is it profitable for the shareholders?: An event study of the abnormal return and its changeability in periods of high and low M&A activity in Sweden
Södertörn University, School of Social Sciences.
Södertörn University, School of Social Sciences.
2013 (English)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [en]

Purpose: The main objective of this thesis is to study if acquiring companies’ shareholders on the Swedish market earn abnormal returns after an M&A and further to examine possible differences in the abnormal return depending on whether the M&A is announced during a period with high level of merger activity or low level of merger activity.

Method: This thesis uses a quantitative research method and an event study to examine abnormal returns. The abnormal return is obtained by calculating the difference between the actual return and the normal return. Stock prices for the thirty companies in the sample have been collected; fifteen M&As from periods characterized by high merger activity and fifteen M&As from periods of low merger activity. The event window consists in total of eleven days, five days before the announcement day and five days after. Day minus six is used as an index. Finally, the results have been tested with t-statistics for further analyzing.

Conclusion: Our findings regarding the Swedish market in this thesis is not consistent with most of the previous research. Earlier research claims negative abnormal returns for the acquiring companies’ shareholders. In our study we have found that the Swedish acquiring companies’ shareholders actually earn positive abnormal returns after an M&A. Moreover, the abnormal returns are higher for M&As announced during times with high level of merger activity on the market compared to the abnormal returns for M&As announced when the level activity of merger is low.  

Abstract [sv]

Syfte: Syftet med denna uppsats är att undersöka om förvärvande företags aktieägare på den svenska marknaden uppnår onormal avkastning efter ett företagsförvärv. Studien undersöker även skillnader i onormal avkastning till det förvärvande företaget beroende på om förvärvet genomförts under en tidsperiod med hög respektive låg aktivitet av företagsförvärv på marknaden.

Metod: Denna uppsats använder sig av en kvantitativ forskningsmetod samt en eventstudie för att undersöka onormal avkastning. Den onormala avkastningen erhålles genom att beräkna skillnaden mellan den faktiska avkastningen efter ett företagsförvärv med den normala avkastningen om förvärvet inte genomförts. Aktiepriset för de trettio företagen i urvalet har samlats in, hälften av urvalet är hämtat från en period med hög förvärvsaktivitet och resterande från en period med låg förvärvsaktivitet. Händelsefönstret består av elva dagar, fem dagar före och fem dagar efter tillkännagivandet av företagsförvärvet. Dag minus sex används som index. Slutligen har resultatens testats med t-test för vidare analys.

Slutsats: Våra resultat gällande den svenska marknaden är inte samstämmiga med de flesta av de presenterade tidigare forskningarna. Enligt mycket tidigare forskning erhåller förvärvande företagens aktieägare negativ onormal avkastning medan vår studie av svenska företag visar positiv onormal avkastning till följd av ett företagsförvärv. Dessutom är den onormala avkastningen högre för företagsförvärv som genomförs i perioder med hög aktivitet av förvärv på marknaden jämfört med den onormala avkastningen för företagsförvärv som genomförs när aktivitetsnivån på förvärv är låg.

Place, publisher, year, edition, pages
2013. , 47 p.
Keyword [en]
Merger, Acquisition, Event study, Abnormal Returns, Merger wave
Keyword [sv]
Företagsförvärv, Event studie, Onormal avkastning, Företagsförvärvsvåg
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:sh:diva-19236OAI: oai:DiVA.org:sh-19236DiVA: diva2:631796
Subject / course
Business Studies
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2013-06-24 Created: 2013-06-20 Last updated: 2013-06-24Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(2021 kB)686 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 2021 kBChecksum SHA-512
c9e2d1fc33b7ddbb4c1cedd3e898f1a3f9e2d4a47bd613e2fbe734d6781bb3dc0f0a4f790e6439a77cc0d53b468c150fcf53cf8a49832b47639002e218933ae2
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
School of Social Sciences
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 686 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 437 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf