Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Steget in i börsens ”finrum”: Så påverkas marknadsvärdet och likviditeten för bolag som väljer att byta noteringsplatsplats från alternativa handelsplatser till Stockholmsbörsen
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Industrial Economics and Management (Div.).
KTH, School of Industrial Engineering and Management (ITM), Industrial Economics and Management (Dept.), Industrial Economics and Management (Div.).
2011 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Entering “the Swedish Big Board” : The stock- and liquidity effect on Swedish firms that change in their trading location to NASDAQ OMX Stockholm (English)
Abstract [sv]

Mellan åren 2001-2010 har 41 svenska aktiebolag valt att byta noteringsplats för sina aktier till NASDAQ OMX Stockholm (Stockholmsbörsen). Bytet har skett från de alternativa marknads- och handelsplatserna NASDAQ OMX First North (First North), Nordic Growth Market (NGM) eller Aktietorget. Det huvudsakliga syftet med denna studie är att undersöka om det finns ett värde för företagets aktieägare att företaget byter noteringsplats till Stockholmsbörsen. Detta syfte uppnås genom att undersöka hur listbytet till Stockholmsbörsen påverkar företagets marknadsvärde samt hur handeln i aktien påverkas. Då tidigare svenska studier (på Stockholmsbörsen) inom området är få eller helt saknas så är förhoppningen att denna studie ska ligga till grund som ett första steg för framtida forskning inom området.

   Tidigare forskning, främst utförd på de amerikanska marknaderna, visar överlag att företag som byter till en mera välkänd och prestigefylld börslista överavkastar marknadsindex tiden innan bytet för att tiden efter bytet underavkasta marknadsindex. Likviditeten, illustrerad med vedertagna nyckeltal, förbättras överlag enligt tidigare studier.

   Denna studie har utförts i form av en kvantitativ eventstudie, där själva listplatsbytet har utgjort det studerade eventet. Studien har inte för avsikt att analysera enskilda bolag utan ska istället ge en bild av hur bolagen som grupp beter sig i samband med listplatsbytet.

   Sammantaget visar resultatet från denna studie att studiebolagen överavkastar OMX Stockholm PI med 34,2 % och en grupp av jämförelseföretag (som referensgrupp) med 35,3 % under perioden 250 handelsdagar innan listbytet. Tiden efter listbytet och 250 handelsdagar framåt så underavkastar studieföretagen OMX Stockholm PI med 10,6 % samt jämförelseföretagen med 6,3 %.

Majoriteten av studieföretagen erhåller vidare en bättre likviditet i och med listplatsbytet vilket visas genom att de får;

  • en minskad köp- och sälj spread,
  • ett större ”djup” i handeln med bolagets aktier,
  • samt en högre omsättning i relation till bolagets marknadsvärde.
Abstract [en]

During a ten-year period, between 2001-2010, forty-one Swedish public traded companies have changed their trading location to NASDAQ OMX Stockholm (Stockholmsbörsen). These changes in trading location have been from the smaller alternative trading platforms such as NASDAQ OMX First North, Nordic Growth Market (NGM) or Aktietorget. The main purpose of this study is to examine if there is a value in the change of trading location for the current shareholders of these companies. The purpose will be achieved by studying how the change in trading location affects the share price and the stock liquidity. Previous researches on the Swedish markets have been few (or non-existent), hence this report also aims to give an introduction to this field and be a first step in further researches on the Swedish market.

   Previous reports, mainly conducted on the US market, show that companies that change their trading location to a better-known exchange experience an increase in their share price the period before the change and a decline in their share price the period after the change. The liquidity shows general improvement when comparing the time before the change to the time after the change.

   This report has been conducted in the form of a quantitative event-study, where the actual change in trading location represents the event. The aim is not to show how individual stocks are behaving. Instead all stocks are grouped together and the results are supposed to show how this group behaves.

   The results from this report show that companies that change trading location to Stockholmsbörsen have an abnormal return of +34.2% in relation to the broad stock index OMX Stockholm PI and +35.3% compared to a group of randomly selected companies during the 250 trading days before the specific day when the change is conducted. The time from the first day of trading at Stockholmsbörsen and 250 trading days forth companies that change trading location experience an abnormal return of -10.6% (index) respectively -6.3% (group of companies).

   The majority of companies that changes trading location to Stockholmsbörsen experience better liquidity ratios such as;

  • a narrower bid-ask spread,
  • an increase in the “depth” in the market,
  • an increase in turn-over compared to market capitalisation.
Place, publisher, year, edition, pages
2011. , 56 p.
Series
Examensarbete INDEK
Keyword [en]
Change in trading location, pre/post-listing return, liquidity, event-study, Stockholmsbörsen.
Keyword [sv]
Listplatsbyte, noteringsplatsbyte, likviditet, avkastning i samband med listbyte, eventstudie, Stockholmsbörsen.
National Category
Economics Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-71109OAI: oai:DiVA.org:kth-71109DiVA: diva2:486561
Uppsok
Technology
Supervisors
Examiners
Available from: 2012-01-31 Created: 2012-01-30 Last updated: 2012-01-31Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(3007 kB)914 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 3007 kBChecksum SHA-512
92ae9ed2660b71514dd0500d3a64b7e924ff656eb282c5a799c33598b91d00421649f1147a61f277bb2377c15b20cb8812dbca0101a9f81bad4d062d99c69d60
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Industrial Economics and Management (Div.)
EconomicsBusiness Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 914 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 1595 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf