Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Price Impact and Venue Dependence
KTH, School of Engineering Sciences (SCI), Mathematics (Dept.), Mathematical Statistics.
2019 (English)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesisAlternative title
Prispåverkans handelsplatsberoende (Swedish)
Abstract [en]

The equity trading of today is fragmented across regulated markets (RMs) and multilateral trading facilities (MTFs). Despite being legally very similar Busch (2017), market participants have reported that they attract different types of traders. Market dynamics arise from the interactions between all market participants (agents) Kyle (1985). Price impact is an important part of these dynamics which, for the most part, can be explained by the competition between liquidity takers and liquidity providers Bouchaud et al. (2009). Hence, this thesis studies whether price impact is venue dependent by using the transient impact model, developed by Bouchaud et al. (2004), on Nordic stocks listed at Nasdaq but also traded on London based MTFs. Furthermore, MiFID II and entailing legislation introduced a considerable amount of changes to the financial markets, the effects of which on price impact will also be subject to investigation here. The findings indicate that price impact is indeed venue dependent, where RMs show less price impact than the MTFs. The effects of MiFID II are vague but seems to have lowered the temporal aspect of price impact for the MTFs, while the effects on the RMs are less evident.

Abstract [sv]

Dagens aktiehandel är fragmenterad över reglerade marknader och multilaterala handelsplattformar (MTF-plattformar), trots att de är juridiskt väldigt lika Busch (2017), så har marknadsaktörerna rapporterat att de attraherar olika typer av aktörer. Marknadens dynamik uppstår ur interaktionen mellan dess aktörer Kyle (1985). Prispåverkan är en viktig del av denna dynamik som, för det mesta, kan förklaras av konkurrensen mellan likviditetstagare och likviditetsgivare (Bouchaud et al. 2009). Således undersöker denna uppsats om prispåverkan skiljer sig mellan handelsplatser genom att använda en transient prispåverkansmodell, utvecklad av Bouchaud et al. (2004), på handelsdatat från nordiska aktier listade på Nasdaq, men som även handlas på MTF-platformar i London. Introduktionen av MiFID II och tillhörande lagstiftning har inneburit betydande förändringar för den finansiella marknaden, vilkas effekter på prispåverkan vid aktiehandel också kommer att undersökas här. Fynden i denna studie indikerar att prispåverkan är handelsplatsberoende, där priset påverkas mindre på reglerade marknader än på MTF-plattformar. Effekterna av MiFID II är vaga men verkar ha sänkt den temporala aspekten av prispåverkan och då främst för MTF-plattformarna, medan effekterna på de reglerade marknaderna är mindre framträdande.

Place, publisher, year, edition, pages
2019.
Series
TRITA-SCI-GRU ; 2019:320
Keywords [en]
Price Impact, micro-price, MiFID II, venue dependence, toxicity, financial mathematics, statistics
Keywords [sv]
Prispåverkan, micro-pris, MiFID II, handelsplatsberoende, finansiell matematik, statistik
National Category
Mathematics
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-257508OAI: oai:DiVA.org:kth-257508DiVA, id: diva2:1348007
External cooperation
Nasdaq
Subject / course
Financial Mathematics
Educational program
Master of Science - Applied and Computational Mathematics
Supervisors
Examiners
Available from: 2019-09-06 Created: 2019-09-03 Last updated: 2019-09-06Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(5403 kB)17 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 5403 kBChecksum SHA-512
718b4db1bdd58f884a197e2033c59059aab5f2acdf97b6fecbe61b4fa3d6698b9ce79d12756a4d786feb07680fa017b40a87e8f8c9a04c4abf8bfbf2fbf4132d
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Mathematical Statistics
Mathematics

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 17 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 152 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf