Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Undersökning av faktorer som påverkar avkastningen i fastighetsbolag: Multipel linjär regressionsanalys utförd på fem noterade fastighetsbolag
KTH, School of Architecture and the Built Environment (ABE), Real Estate and Construction Management.
2017 (Swedish)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Fastighetsbolag har egenskaper som är speciella för just denna bransch och det finns många åsikter om dem som investeringsobjekt. Syftet med detta examensarbete är att hitta faktorer som påverkar avkastningen på publika noterade fastighetsbolag. Arbetet ska svara på två frågeställningar:

1. Går det att urskilja faktorer som påverkar avkastningen på svenska publika fastighetsaktiebolag?

2. Är avkastningen på publika fastighetsaktiebolag högre eller lägre än genomsnittet av aktiebolagen på en marknad.

Metoden som används i denna undersökning är multipel linjär regressionsanalys. Fem av de största fatighetsbolagen på Stockholm OMX har studerats. Undersökningen begränsade sig till att studera fyra faktorer som anses påverka avkastningen; β-värde enligt CAPM, räntan på statsobligationer, förvaltningsresultat och loan-to-value. Regressionerna visar att av de fyra oberoende variablerna är det endast β-värdet som har en påverkan på avkastningen i de undersökta fastighetsbolagen. Regressionen visar även att β-värdet inte ensamt kan förklara förändringen i avkastningen. Det finns därmed andra faktorer, som inte inkluderats i denna undersökning, som påverkar avkastningen. Fyra av de fem bolagen har ett β-värde under 1,0. De har därmed en lägre risk än den totala aktiemarknaden. Detta resultat stödjer åsikten om att fastighetsbolag över tid är en säker investeringsform men som riskerar att ge an lägre avkastning än alternativa investeringsformer. För det femte bolaget gäller det motsatta, det har ett β-värde över 1,0 och har därmed en högre risk än den totala aktiemarknaden. Anledningen till det avvikande resultatet för det femte bolaget kan vara att de har en mer riskabel strategi vad gäller fastighetsbeståndets geografi. Att regressionen visade att tre av de fyra faktorerna inte har någon påverkan på fastighetsbolagens avkastning var överraskande för rapportförfattaren.  Det kan dock vara så att dessa faktorer ändock påverkar avkastningen trots att regressionen visade något annat. Metodfel i undersökningen kan vara orsaken till detta. Det finns till exempel endast data från 31 olika tidpunkter, vilket kan vara för få för att det ska gå att hitta ett matematiskt samband. Ett annat möjligt metodfel är att undersökningen gjordes mellan år 2009-2017. Denna period kännetecknas av en positiv utveckling på den svenska fastighetsmarknaden. Resultatet skulle vara tillförlitligare om det även fanns perioder med negativ utveckling. Nödvändig data saknades dock för att inkludera tidsperioder innan år 2009. 

Abstract [en]

Real estate companies have characteristics that are specific to this particular industry and

there are many opinions about them as investment objects. The purpose of this thesis is to find

factors that affect the return on publicly listed real estate companies. The study will answer

two questions:

1. Is it possible to distinguish factors that affect the return on Swedish public real estate

companies?

2. 2. Is the return on public real estate equity companies higher or lower than the average

of companies in the stock market.

The method used in this study is multiple linear regression analysis. Five of the largest

companies in the Stockholm stock exchange have been studied. The investigation was limited

to studying four factors that are considered to affect the r

eturn on these companies; β-value

(according to CAPM), interest rate on government bonds, profit from property managment

and loan-to-

value. The regression shows that of the four independent variables, only the β-

value has an effect on the return on the real estate companies surveyed. The regression also

shows that the β

-value can not explain the change in return alone. There are other factors, that

are not included in this study, which affect the return. Four of the five companies have a β

-

value below 1.0. Their risk is lower than the avarage for the total stock market. This result

supports the view that real estate companies over time are a secure investment form but

risking a lower return than alternative investment forms. The opposite is true for the fifth

comapny, it has a β

-value above 1.0 and thus the risk is higher than total stock market. The

reason for the deviating result for the fifth company may be that their strategy regarding the

geographic locations of the properties are more risky. The regression showed that three of the

four factors did not affect the return on real estate companies, this was unexpected to the

report writer. However, these factors may affect the return even though the regression showed

something else. Method errors in the survey may be the reason for this. For example, there are

only data from 31 different times. Which may be too few to find a mathematical relation.

Another possible methodological error is that the survey was made between 2009-2017. This

period is characterized by a positive trend in the Swedish real estate market. The result would

be more reliable if there were periods of negative returns. However, necessary data was

missing to include periods prior to 2009.

Place, publisher, year, edition, pages
2017. , p. 34
Series
TRITA-FOB ; 49
National Category
Engineering and Technology
Identifiers
URN: urn:nbn:se:kth:diva-221653Archive number: 439OAI: oai:DiVA.org:kth-221653DiVA, id: diva2:1175692
Supervisors
Examiners
Available from: 2018-02-06 Created: 2018-01-18 Last updated: 2018-02-06Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(1414 kB)27 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 1414 kBChecksum SHA-512
74a4500ecfdd1cb4ef0a2d48be9996283a8d9f1cd24ce6be765b2f6c37ae04d8a5418d19d3c544f4940e6df6f7237dec00379c41b47100b230ff10c7de486c50
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
Real Estate and Construction Management
Engineering and Technology

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 27 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 57 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf