Change search
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link
Kontroll och värde i kontext av börsintroduktioner: En kvantitativ studie om aktiestruktur och underprissättning
Kristianstad University, School of Health and Society.
2016 (Swedish)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Uppsatsen åsyftar att studera hur kontroll genom användandet av en differentierad aktiestruktur påverkar företagsvärdet vid en börsintroduktionsprocess. Tidigare litteratur har undersökt huruvida företag medvetet undervärderas för att få aktien övertecknad i samband med introduktion. De ursprungliga ägarna och företagsledningen kan på så sätt ransonera bland investerare och sprida ägarbasen i bolaget i syfte om att behålla kontroll vilket då sker på bekostnad av företagsvärdet. Om nyttjandet av en differentierad aktiestruktur fungerar som en effektiv kontrollmekanism bör kontrollmotivet för underprissättning försvinna och då bör den underprissättning som uppstår i samband med en börsintroduktion inte vara lika omfattande bland företag som tillämpar differentierad aktiestruktur. I Studien används befintliga teorier om underprissättning som sätts i relation till sambandet mellan bolagsstyrning och underprissättning. Den teoretiska diskussionen åsyftar att generera hypoteser kring kontrollens effekt på företagsvärdet. Genom en kvantitativ metod har en deduktiv ansats tillämpats för testa befintlig teori mot ett empirisk data. Urvalet för undersökningen består av 130 bolag som genomfört en börsintroduktion mellan åren 2011-2015 på den svenska marknaden. 104 bolag har en enkel aktiestruktur och 26 bolag med en differentierad aktiestruktur. Efter att ha testat resultatet utifrån en rad kontrollvariabler genererade från tidigare litteraturen kan studien inte visa på ett signifikant resultat. Det går således inte att påvisa en signifikant lägre logaritmerad underprissättning bland företag som använder differentierad aktiestruktur som en kontrollmekanism. 

Abstract [en]

The purpose of this paper is to study how retaining control using dual class shares affects the value of the company at an IPO process. Previous litterature has examined whether companies deliberately undeprice to try to get an oversubscribed IPO. The original owners and management can then spread the ownership through rationing amongst investors in order to retain control, this at the cost of the company value. If the use of a diffused shareholder structure serves as an effective mechanism to retain control, then underpriced IPOs where the company uses dual class shares and don't have the control motive should be less frequent. The study uses existing theories on the underpricing phenomenon which it compares to theories about retaining control to generate a hypotheses on the connection between underpricing and corporate governance. A deductive approach has been applied to a quantitative method to test the existing theories on empirical data.  The sample of the study is composed of 130 companies that conducted an IPO between 2011-2015 in the Swedish market.  104 companies with single class shares and 26 companies with dual class shares. After testing the result against variables generated from the previous literature this study cannot demonstrate a significantly lower initial logarithmic return among companies using dual class shares. 

Place, publisher, year, edition, pages
2016. , 55 p.
Keyword [sv]
Kontroll, Underprissättning, IPO, Bolagsstyrning
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:hkr:diva-16171OAI: oai:DiVA.org:hkr-16171DiVA: diva2:1037445
Subject / course
Banking and financing
Educational program
Degree of Bachelor of Science in Business and Economics
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2016-11-03 Created: 2016-10-14 Last updated: 2016-11-03Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(2351 kB)24 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 2351 kBChecksum SHA-512
a2a0e235d6717179e3d75fcda35ba49f55186a8bb1de79504c33431b1356a347daced6a593a54b0024dcdd59ec7ec22039617cae33dcfa8e507f2ba1e2b0ed31
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
School of Health and Society
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 24 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

Total: 48 hits
ReferencesLink to record
Permanent link

Direct link