Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Value vs Growth Stocks: Do Value Stocks Outperform Growth Stocks? Stockholm Stock Markets, 1995-2009
Södertörn University, School of Business Studies.
Södertörn University, School of Business Studies.
2012 (English)Independent thesis Basic level (degree of Bachelor), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Denna studie undersöker om en investering i värdeaktier kan generera en bättre avkastning jämfört med en investering i tillväxtaktier.

Historisk data för aktier som handlats på Stockholmsbörsen har sammanställts från diverse källor. Till exempel Börsguide och från databasen Thomson Reuters Ecowin Pro. Med hjälp av denna och övrig relevant historisk sekundärdata har aktier grupperats in i värde- och tillväxtportföljer beroende på deras P/E-tal i fem portföljer med olika köp- och innehavstider som sträcker sig från 12 upp till 60 månader mellan åren 1996 och 2009.

Inom varje innehavstid för de olika portföljerna har antalet av värde- och tillväxtaktier varierat. Från, till exempel, 11 aktier under period ett till 20 aktier under period fem. Aktier har ”köpts” och hållits kvar med en inledande investeringar på 20000 SEK i början av varje portföljs innehavstid med hänsyn till studiens syfte.

Avkastningen för dessa investeringar beräknas med tre olika genomsnittliga avkastningsberäkningar. Årliga medelprisavkastningar, innehavsavkastningar och riskjusterade avkastningar. Beräkningar har gjorts för årlig innehavsperiod, för hela innehavsperioden och för alla portföljers innehavsperioder tillsammans. Utifrån resultaten för dessa beräkningar har utvecklingen för värde- och tillväxtaktier analyserats.

När all fem portföljer jämförs tillsammans och den årliga medelvärdesavkastningen beräknats, så genererar värdeaktierna i genomsnitt 15,1 % högre avkastning än tillväxtaktier gällande en årlig genomsnittlig riskjusterad avkastning. Resultatet för innehavsavkastning är i genomsnitt 5,6 % högre än för tillväxtaktierna.

De här resultaten tyder på att en investering i värdeaktier, genom att använda historisk fundamental information, kan generera en bättre avkastning jämfört med tillväxtaktier. Följaktligen kan man försiktigt hävda att Stockholmsbörsen tycks uppvisa egenskaper gällande en semi-stark form av den effektiva marknadshypotesen.

Abstract [en]

This study tries to examine if investment in value stocks (poor performing stocks) can generate superior returns over investment in growth stocks.

Historical stock data for stocks traded in Stockholmstock markets are collected from various sources such as Börsguide and Reuters Thomson Ecowin Pro database. Using these and other relevant secondary historical data, stocks were grouped into value and growth portfolios depending on their P/E-multiples for five buy and hold periods which range from twelve months up to sixty months between investment periods 1996 and 2009.

In each portfolio holding period, different numbers of value and growth stocks, ranging from, for example eleven stocks in period one, to twenty stocks in period five are purchased and held for an initial investment of 20000 SEK at the beginning of each portfolio holding period for the purpose of the study.

The returns to these investments are computed for three different average return measurements. These are annual Mean Price Returns, Holding Period Returns and Risk-Adjusted Returns for each of the portfolio holding year, for the entire holding periods as well as for the entire portfolio holding periods combined together. Using the spread between these measures, the performances of both value and growth stocks are analyzed.

When all the five portfolios are combined together and the mean annual rate of returns are computed, value stocks outperform growth stocks by an average of 15.1 % mean annual Risk -Adjusted Return Rate. The result for Holding Period Return is an average of 5.6 % higher than the growth stocks.

These results indicate that investment made in value stocks identified using historical fundamental data can generate superior returns than growth stocks. Consequently, it can cautiously be argued thatStockholmstock markets appear to exhibit the characteristics of the semi-strong form of the Efficient Market Hypothesis.

Place, publisher, year, edition, pages
2012. , p. 87
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:sh:diva-16720OAI: oai:DiVA.org:sh-16720DiVA, id: diva2:538134
Subject / course
Business Studies
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2012-06-29 Created: 2012-06-28 Last updated: 2012-06-29Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(824 kB)1696 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 824 kBChecksum SHA-512
9dae93b29d44cad119aab98564e4bd53fb39612594401d3163aa89f873ce2f071e488d90e988f580075460ac3427620bd67658d576b06d7757cbf731358d7010
Type fulltextMimetype application/pdf

By organisation
School of Business Studies
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 1696 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 2231 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf